מחודש אפריל 2022 ועד לפני חודש, בנק ישראל העלה את הריבית 10 פעמים ברציפות, ומרמת רצפה של 0.1%, היא הגיעה ל-4.75% ולריבית פריים של 6.25%. ואולם הפעם אפשר לראות סימן מעודד – כאשר הוועדה המוניטרית של בנק ישראל החליטה להותיר על כנה את הריבית.

הזינוק בריבית בשנה האחרונה, הוסיפה בממוצע מעל 1,200 שקלים להחזרי המשכנתאות של כל אחד מאיתנו. כעת הריבית לא עולה, כך שההחזר יישאר כפי שהיה, ואולם עדיין מדובר ברמת ריבית גבוהה משמעותית מזו שהורגלנו אליה ב-15 השנים האחרונות. לצד הרוכשים הפוטנציאלים שנותרו על הגדר בשל הזינוק במשכנתאות, היזמים עצמם נותרו עם מגרשים שרכשו במחירי שיא, פרויקטים בבנייה אך בלי רוכשי דירות, והחזרי הלוואות עם ריביות גבוהות.

בבנק ישראל מזהים התמתנות קלה בקצב עליית האינפלציה, דבר שאפשר לא להעלות את הריבית עוד – ולהעמיק את המשבר שנמצא בו השוק, ובעיקר ענף הנדל"ן. על פי התחזית של הבנק שנערכה על בסיס תרחיש בו המחלוקת סביב הרפורמה המשפטית מיושבת באופן שאינו משפיע על הפעילות הכלכלית מכאן ואילך, התוצר צפוי לצמוח בשיעור של 3% ב-2023 וב-2024. שיעור האינפלציה בארבעת הרבעונים הקרוביםצפוי להיות 3% וב-2024 הוא צפוי לרדת ל-2.4%. על פי התחזית, ברבעון השני של  2024 הריבית צפויה לעמוד על 4.75%-5%.

חטיבת המחקר של בנק ישראל מעריכה התוצר בישראל צפוי לצמוח ב-3% השנה ובשיעור דומה גם ב-2024. רמת התוצר במשק ברבעון הראשון של 2023 ממשיכה להיות גבוהה מקו המגמה טרום משבר הקורונה. עם זאת, רמת התוצר צפויה לרדת בהמשך אל מעט מתחת למגמה. ההאטה הצפויה בצמיחה נובעת מהצפי להתמתנות בצמיחת הסחר העולמי וכן מעליית הריבית הריאלית בישראל בטווח התחזית. ההערכה בנוגע לצמיחה הצפויה ב-2023 עודכנה מעט כלפי מעלה בעקבות השפעת נתוני הקצה של הרבעון הראשון והצמיחה ב-2024 עודכנה מעט כלפי מטה, כך שבסוף 2024 רמת התוצר צפויה להיות דומה לזו שהערכנו בתחזית אפריל.

בנקודת המוצא של התחזית – שוק העבודה הדוק, שיעור התעסוקה בגילי העבודה העיקריים גבוה מזה ששרר ערב משבר הקורונה, ושיעור האבטלה גבוה במעט מזה ששרר באותה תקופה. בטווח התחזית מעריכים בבנק ישראל כי שוק העבודה יוותר הדוק אך מעט פחות מאשר בנקודת המוצא. על רקע הערכת הבנק להתמתנות של הגידול בפעילות בתקופת התחזית, עולה הציפיה כי ב-2024 ירד שיעור התעסוקה בגילי העבודה העיקריים ל-77.2% בממוצע ושיעור האבטלה יעלה ל-4.1% בממוצע. הגירעונות בתקציב הממשלה בשנים 2023 ו-2024 יסתכמו ב-1.3% תוצר ו-1.5% תוצר. החוב צפוי להתייצב על 60% תוצר ב-2023 וירד ל-59% תוצר ב-2024.

שיעור האינפלציה בארבעת הרבעונים הקרובים המסתיימים ברבעון השני של 2024, צפוי לעמוד כאמור על 3%. ב-2024 צפוי שיעור האינפלציה לעמוד על 2.4%. בדומה לתחזית הקודמת, מגמת ההתמתנות של קצב האינפלציה השנתית בתקופת התחזית מושפעת מהתפתחות מחירי הסחורות והאנרגיה, וכן מהתמתנות הביקושים לתוצר המקומי, בין השאר בהשפעת המדיניות המוניטרית המרסנת בישראל ובעולם. גם קצב אינפלציה הנמוך יותר בנקודת המוצא ביחס להערכותינו הקודמות תרם להתמתנות האינפלציה. לעומת זאת, הפיחות בשקל מאז פרסום תחזית אפריל ורמת הפעילות הגבוהה תרמו לעדכון מעלה של תחזית האינפלציה בארבעת הרביעים הקרובים.  

הריבית צפויה להיות ברמה של 4.75% או 5% ברבעון השני של 2024. רמת הריבית בתקופת התחזית תסייע לאינפלציה הצפויה להתבסס בתוך גבולות יעד האינפלציה באופק התחזית.